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「湖南期货配」_股指期货是如何套利的?

发布时间:09-04查看量:目录:期货配资 Tags:股指期货套利
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期貨分為商品期貨與股指期貨兩類。商品期貨的標的物為農副產品、金屬與能源等大宗商品,金融期貨主要包括貨幣期貨、利率期貨以及股指期貨。在中國,股指期貨只有壹種,即滬深300股指期貨合約,於2010年4月16日正式上市交易。 作為期貨交易的壹種,股指期貨是以滬深300指數作為標的物的標準化期貨合約,交易雙方約定在未來壹個時間點交易,以確定的股價指數作為盈利或


股指期货是如何套利的?

期貨分為商品期貨與股指期貨兩類。商品期貨的標的物為農副產品、金屬與能源等大宗商品,金融期貨主要包括貨幣期貨、利率期貨以及股指期貨。在中國,股指期貨只有壹種,即滬深300股指期貨合約,於2010年4月16日正式上市交易。
 
 
作為期貨交易的壹種,股指期貨是以“滬深300”指數作為標的物的標準化期貨合約,交易雙方約定在未來壹個時間點交易,以確定的股價指數作為盈利或虧損的依據。
 
 
單純用語言來陳述金融常識,估計金融小白們都會壹頭霧水,其實本人剛開始接觸股指期貨的時候也是壹臉懵,現在我們現在結合具體的例子去分析,就壹目了然了。
 
 
假如在某日收盤之前,現貨市場滬深300指數為3500點,期貨市場有壹個“3個月之後到期的滬深300指數期貨合約”,如果大多數投資對於滬深300指數的未來行情非常看好,那麽現在指數期貨的價格已經達到3800點。
 
 
假如妳認為3個月之後,滬深300指數會超越3800點這個點位,妳就可以買入這壹股指期貨,即承諾在3個月之後以3800點的價格買入該“市場指數”。
 
 
當這個股指期貨上漲到3850點時,妳可以選擇提前平倉止盈,賣出這壹期貨合約,從而獲得50點的收益,也可以選擇持有到期再平倉。根據滬深300指數合約規定,每壹點價格為300元,則妳持有的股指期貨合約每手將會獲得300*50=15,000元的收益(暫不考慮交易費用)。
 
 
另外壹種情況為:
 
 
假如大家都認為3個月之後股指會上漲,目前“指數期貨”的價格已經是3800點,而妳並不那麽樂觀,妳預測3個月後股指會下跌,妳就可以以“滬深300”的現貨價格3500點賣出該合約,即“賣空”股指。
 
 
若三個月之後的股指走勢果然是下跌的,假設下跌到3200點,這時妳就可以以3200點的價格買入合約進行平倉,那麽每手妳就可以獲得300點的收益,即獲利人民幣90,000元,這就是股指下跌時的盈利方式。
 
 
當然,如果妳看錯了市場走勢,在股指上漲時賣出,下跌時買入,合約到期時就會造成虧損。
 
 
那麽,如何利用股指期貨進行“無風險套利”呢?
 
 
由於股指期貨合約是以股票價格指數作為標的物的金融期貨合約,有時候期貨指數與現貨指數之間存在某種偏離,當這種偏離達到壹定程度時就可能產生套利空間,利用“期貨”指數與“現貨”指數短期的不合理關系進行套利的行為被稱為“無風險套利”行為。
 
 
我們還得舉例子:
 
 
假如某壹天滬深300指數期貨合約為4500點,滬深300指數為4000點,二者之間的價差達到500點,由於每點價格是300元,在期貨與現貨市場上原則上存在150,000元的套利空間。
 
 
首先,在股指期貨市場上以4500點的價格賣出股指期貨,其成交價格為4500*300=1,350,000元。
 
 
然後,妳可以選擇買入相同金額的滬深300股票池中的股票。當然,由於滬深300股票池中的股票數量過多,妳不可能全部都買,可以以相應的指數基金來代替(如上證50ETF指數基金)。
 
 
情況壹、假設到結算日,滬深300指數的點位為4200點,則盈利可分為以下兩部分。
 
 
賣空的期貨合約有500點的收益,折成現金為300*300=90,000元
 
 
我們這裏假設基金收益按照同比例上漲,購買基金的收益,上漲比率為:(4200-4000)/4000=5%,基金收益為1,350,000*5%=67,500元
 
 
合計盈利:90,000+67,500=157,500元
 
 
情況二、如果到結算日,股指上漲超過4500點,達到4600點,則盈利情況如下:
 
 
賣空的期貨合約虧損100點,折成現金為-100*300=-30,000元,購買基金的收益,上漲比率為4600-4000/4000=15%,基金收益為1,350,000*15%=202,500元
 
 
合計盈利:-30,000+202,500=172,500元
 
 
情況三、如果到結算日,股指下跌到3800點,則盈利情況如下:
 
 
壹是賣空的期貨合約是700點收益,折成現金為700*300=210,000
 
 
二是購買基金的收益,由於指數下跌,基金是虧損的,虧損比率為:4000-3800/4000=5%,基金虧損額為1,350,000*-5%=-67,500元
 
 
合計盈利:210,000-67500=142,500元
 
 
當然,本篇文章只是告訴大家理論上的套利空間,具體在操作過程中需要註意的細節非常多,在這裏就不壹壹贅述。

 

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